方远可转债申购分析专贴
作者:方远  鼎财 - 新股
2018-07-29 10:02:55
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转债申购策略请见:2018年最佳低风险理财策略之一


安井转债和海澜转债7月31日下周二上市。安井转债肯定是大肉,海澜转债预计小赢或小亏。海澜之家在转债申购后一直跌跌不休,目前海澜转债溢价率8.77%,很多投资者认为会亏。方远认为海澜转债的合理溢价不会低于10%,若周一海澜之家不大跌应该还是能盈利,但中签较多,预计首日抛压会比较严重。3月分析以来单账户累计收益526元。


小亏大赚是转债申购的重要特征,坚持申购辅以客观分析,最终收益可观。方远坚持每支转债申购前一天做客观分析,欢迎关注。


一、申购标的和预期单签收益

 

7月30日凯中转债(072823)网上申购,根据目前的数据,申购凯中转债出现中签亏损的概率15%左右,预期单签收益为58元,预测中签3-6签,预期单账户收益174-358元,建议量力申购。

 

二、对应正股基本面及估值情况

 

凯中精密主营业务为精密设备制造,是全球的微特电机转向器龙头,公司竞争力较强。公司现金流情况尚可。凯中精密目前PE25倍、PB3.2倍,估值偏高。

 

注:数据来自******网站

 

三、单账户中签预测及资金安排

 

因正股股东配售情况不稳定,转债中签率很难预测,主要参考公司路演中大股东认购意向和同行业相近规模公司中签情况。

 

大股东认购意向:大股东和高管将积极认购。

 

本次转债发行4.16亿,有网下申购。从路演情况看,大股东可能会认购一部分。近期市场大跌转债申购人数大幅减少,参照其他公司转债发行情况,预计单账户中签3-6签,单账户需要准备3000-6000元流动资金,多账户申购注意资金安排。

 

四、单签收益测算

 

凯中转债目前转股溢价率:2.63%。转股溢价率越高越不利,越低越有利。

 

转债当前合理价格(注意:当前合理价格不是上市后价格)主要参考市场转债价格曲线和同行业转债,二者取平均值。以当前市场转债价格曲线定价,凯中转债当前合理价格106元;参考类似转股价值转债定价,凯中转债当前合理价格106元;二者取平均值106元。

 

目前转债上市时间平均23天,慢的可能要1个多月。在此期间正股情况会发生波动,模拟不同情形,测算单签预期收益为58元,中签3-6签,预期单账户收益174-348元。

 


 五、方远君申购计划

 

预期单签收益58元,出现中签亏损的概率15%左右。满足方远设定的申购标准,方远将参与申购。

 

 

转债申购建议4级说明:

 

强力申购:转债综合质量较好,破发风险低,建议可以全额申购。

量力申购:转债综合质量较好,但破发风险较高,风险承受能力强的建议可以全额申购,介意亏损的可以部分申购。

谨慎申购:转债综合质量一般,破发风险较高,风险承受能力强的建议可以部分申购,介意亏损的不建议申购。

放弃申购:转债综合质量差,破发风险很高,建议尽量不要申购。

 

 


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