小白学债
作者:hi55234  鼎财 - 债券
2019-11-24 11:43:07
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纯债的定价本质上是对贴现的计算,

最简单的一年期债,假设无风险利率10%,意味着100买入,一年后到期有110,可假设债券0利率,无风险溢价,买入1年就损失了10元,所以债买入价格应该减少10元,故纯债价值只有90元


而可转债的计算方式 相对复杂 ,就是2个原因

1、每期利率不同,且因为最后一期使用赎回价,导致最后一期利率无意义

2、最近一期的时间不是整数,导致无法使用 直接 收益率贴现计算【实际利率介于 算当期 与 不算当期 之间】


所以有2种计算路径

A、先算 收益率 ,然后通过收益率 计算【纯债价值】, 面值+(收益率-无风险利率)*剩余年限 *面值

B、使用 QuantLib ,但是 很神奇的是 我只计算出了 纯债价值,收益率直接算是错的,实用为主懒得研究了,因为 已知纯债价值,反推收益率易如反掌: (纯债价值 - 面值)/剩余年数/面值 + 无风险利率


因为A路径 是进行穷举推算,所以速度比 B路径慢一些,不过B路径有个坑,默认没扣税,哎实用为主,后续有时间再研究吧~~~






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