“异象”又来!芯片大牛股接连大跌,主题ETF却越跌越买
作者:仰望天空  鼎财 - 新股
2020-10-21 21:52:00
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又一个芯片股闪崩了,但随之而来的,是芯片、半导体主题ETF却遭资金买入,越跌越买,是何原因?


10月21日,芯片龙头股紫光国微大跌,并以跌停报收。受此影响,国产芯片板块跌幅超过2%,半导体概念的跌幅也居于前列。这并不是近期首个闪崩的芯片股,华润微、聚灿光电等芯片股均出现了闪崩。


有意思的是,在芯片板块整体下跌的同时,芯片、半导体主题ETF却仍然受到了投资者的热捧。Choice数据显示,10月12日以来,华夏国证半导体芯片ETF的份额增长了19.08亿,居于所有ETF首位。


芯片半导体主题ETF越跌越买的现象并不是现在才出现的,今年8月,芯片半导体板块的走势持续下挫,芯片半导体主题ETF场内价格也持续下跌,然而在这一个月中,芯片半导体主题ETF的份额也在下跌中持续走高。华夏半导体芯片ETF在8月份增加了29.18亿份,国联安半导体ETF份额增加了4.36亿份,广发半导体芯片ETF的份额也增长了1.79亿份。


多只芯片股大跌?


紫光国微的闪崩令市场颇为惊讶。10月20日晚间,紫光国微发布2020年度前三季度业绩。报告期显示,公司营业收入金额为23.20亿元,较上年同期下降6.78%,归属于上市公司股东的净利润6.84亿元,同比增长88%。营收下降主要系本期西安紫光国芯出表所致。


对于紫光国微闪崩的原因,有分析认为是市场给予的预期过高,而业绩并不达市场预期所致。


近期芯片股闪崩的并不止紫光国微一家。10月20日芯片巨头华润微开盘后就迅速跳水,盘中暴跌逾12%。而在此前,聚灿光电、圣邦股份等均出现过闪崩的情况,事实上,近几个交易日芯片半导体板块持续走弱。


对于芯片半导体持续走弱的原因,泓德基金蔡丞丰认为,前期半导体上涨的机会主要还是靠业绩驱动,根本动力来自于在外部压力之下,芯片国产化的需求。目前国内自主半导体需求大约1000亿美元,在这当中,只有20%多是能够由国内芯片公司去满足的。这样的诉求为整个半导体行业开启了一个机会,也让国内芯片公司有了一个从0到1的过程,在低基数、短期业绩增速极快的背景下,半导体行业展开了一轮由自主化推动的良好表现。


“但目前一个现实的问题是我们还不能够完全控制芯片制造的产能,在遭遇外部环境压力之下,国产半导体自主产业链链条在制造环节被打断。导致供给和需求出现了不确定性,给整个半导体产业造成了压力。”蔡丞丰认为。


上海一位ETF基金经理则对记者表示:“总体来看还是市场情绪问题,尽管随着5G换季潮的来临,需求端无需担忧,但是从生产端而言,市场还是担心对设备和材料‘卡脖子’。”不过该基金经理也认为,虽然情绪上有担忧但是如果业绩能够证明自己,行情也会重新启动。


越跌越买


有意思的是,芯片半导体主题ETF并未受到市场情绪的影响,份额反而在不断扩大。


Choice数据统计显示截至10月20日,10月12日以来,所有ETF中华夏国证半导体芯片ETF的份额增长最多,达19.08亿份。同期,国泰芯片ETF的份额也增加了4.43亿份;国联安中证半导体ETF的份额增加了2.04亿份。就连份额不足25亿的广发国证半导体ETF也在短短几日增长了1.17亿份。


上述ETF基金经理认为投资者还是认同国家科技兴国战略芯片战略,看好前景所以才会越跌越买。

芯片半导体的行情震荡也引发了市场对接下来该板块配置机会的讨论。


国泰基金认为,长期而言,芯片半导体的整体逻辑是没有问题的。而随着国产替代进程取得重大突破性成果,芯片行业的投资热情也有望被再次点燃。此前行业已经震荡调整近三个月,回撤幅度超过25%。中华半导体芯片估值也已经回到年初的水平,预计三季报将延续高增长,有望进一步消化估值。


蔡丞丰也表示,目前芯片半导体行业的压力仅仅是这个行业所面临的短期瓶颈,这个瓶颈的突破需要通过更长时间的人才和研发投入。在设备和材料寻求突破,从而打通半导体产业自主化的链条,这是一个长远的目标,大概需要5-10年的维度去实现。而在这个过程中,这个产业依然会有许多机会出现,包括设备、芯片设计、芯片设计服务都是可以关注的机会。


不过,财通基金基金投资部总监金梓才则更为理性。他认为就需求端而言,总体的行业需求是没有问题的。但是现在半导体面临一些外部层面的问题,也是它面临的主要问题。现在来看,芯片半导体很难出现整体性的行情,还是要去精选公司。


但他也肯定了半导体芯片长期投资机会仍在存在。“芯片半导体有周期性,但同时它也有成长性。我们认为,它的成长性来自于两个方面,第一是5G对总量需求的一个拉动,第二个是市场占有率的提升。这两个维度同时驱动整个行业需求方向上的因素;还有一个因素,因为它具有周期性,所以也要从供应层面考虑,就是供给端的格局到底是怎样的,比如说产能多了,可能竞争就激烈了,不一定反映在价格上,但是可能也要反映在ROE的水平上,所以就是周期成长股我们都要以这个视角去观察它。那么总体来说,我们认为,5G对整体需求的拉动肯定还没结束。”


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